02“环保+新能源”棋局打法：出车、跳马、架炮

目前“环保+新能源”的棋盘上已经有一批气候初成的案例，从出击的方式来看，“出车”、“跳马”、“架炮”各不相同，结合具体案例列举几种模式：

1、依托核心资源，协同路线，案例：龙净环保

龙净环保在新能源领域的布局是和大股东紫金矿业携手共进的，其中的一个板块是紫金矿山电站业务。

当前公司约 2GW 项目完成备案，新疆克州乌恰县一期 300MW 光伏、 黑龙江多铜一期 160+40MW 风光电站、塞尔维亚、圭亚那等约近 1GW 项目顺利建设推进， 形成了紫金、龙净共赢的业务范式。同时，公司储能电池 PACK 与系统集成项目于 8 月末竣工，上杭 5GWh 电芯项目封顶，三季度新增储能合同超过 12 亿。

其优势在于：

一、良好的内部协同效应。目前龙净的绿电主要配套大股东紫金矿业，电价主要对标地区工商业电价，由于紫金矿山能耗量大，形成了较高内部报酬率。

二、独有的资源禀赋。紫金矿山业务广泛分布全球，矿山土地资源丰富，相较其他工商业场景独具优势，这为风光电站资源指标的获取提供了很大的便利，可上马百 MW、GW 量级项目，远大于一般屋顶工商业几十 MW 的规模。

对于龙净而言，紫金矿业是得天独厚的实践基地和应用场景。紫金能耗体量，能源供给替代空间巨大。同时考虑碳交易的市场化推进，这套模式在趋势上增加了更大赢面。

此外，龙净本身是大气治理领域的龙头企业，积累了发电集团、大型工业企业等一批核心客户资源，这些客户与储能终端场景高度重合。

2、产业链布局，强强联合，投资路线，案例：伟明环保

伟明环保是国内环保领域市值最高的企业，主营业务是垃圾焚烧发电，其另一面本身是“能源”。目前来看，伟明环保切入新能源的接口是锂电材料。

2022 年，伟明环保在印尼布局高冰镍项目，总规模达到年产高冰镍含镍金属 13 万吨，正式进军新材料研发制造领域。

2022 年 8 月，伟明环保公告，公司与盛屯矿业、永青科技（青山集团控股子公司）、欣旺达投资建设锂电池新材料项目。该项目包含高冰镍精炼、高镍三元前驱体生产、高镍正极材料生产及相关配套项目，年产 20 万吨高镍三元正极材料，与印尼高冰镍项目形成上下游产业链，实现从原料端到销售端全产业链的业务布局。

2022 年 9 月，伟明环保下属全资子公司伟明香港公司与 Merit 公司、格林美香港签署《关于 Merit、格林美香港与伟明之年产高冰镍含镍金属 5 万吨（印尼）项目合资协议》。

2023 年 7 月，公司下属伟明（新加坡）公司签署《关于建设印尼红土镍矿冶炼生产新能源用镍原料（镍中间品）（2.0 万吨镍/年）项目的合资协议》。

从目前已公开的动作来看，伟明环保的布局有两个特征，一是与赛道中的专业实力玩家结伴同行，如同在温州的青山集团，并做了较重的投入和布局，并非浅尝浅试；二是产业链上下游协同布局。

3、联合研发，技术路线，案例：上海洗霸

除了重资产模式的布局，另一种是走技术路线的轻资产模式，其中的一个案例是上海洗霸。

2022 年 11 月，上海洗霸与上海硅酸盐研究所张涛研究员团队合资成立上海科源固能新能源科技有限公司，重举进军固态电池领域。

张涛研究员毕业于复旦大学化学系物理化学专业，先后在日本国立三重大学和日本国立产业技术 综合研究所从事新能源材料及其在动力和储能电池中的应用研究，2015 年加入中国科学院上海硅酸盐研究所工作。

2021 年，张涛研究员团队通过对强极性基团在石榴石型电解质表面的配位化学研究，实现了固态锂金属电池在室温下稳定循环 250 次，容量保持 99%。

双方合作的契机是利用已受让的固态电池粉体先进材料及电芯制造领域相关国家授权发明专利等先进技术，推进固态电池粉体先进材料工业化标准线设计及试产工作。

2023 年 1 月，上海洗霸官微消息，公司与上海硅酸盐所合建的锂离子电池固态电解质粉体吨级至拾吨级工业化标准产线一次性试产成功，各项指标均达到设计标准，现已进入产线工艺优化阶段。

此外，上海洗霸还在 2021 年 12 月，与中国科学院院士、复旦大学教授赵东元院士联合成立山东复元新材料科技有限公司，研究和生产介孔碳导电剂和硅碳负极材料。

技术路线是适宜不具备资本和资源优势的企业的破局出路，向除新能源之外的其他领域突围，技术越来越成为关键要素，一些环保细分领域的技术型企业可在技术路径上充分勾划破局发展方向。

4、环保配套服务，老业务新赛道，案例：仕净科技

另外一个和环保行业最为贴近的新能源机遇是整个新能源产业链上增量的环保配套服务，其中的一个案例是仕净科技，这是一家被新能源带起飞的环保企业。

在近两年环保板块整体下行的趋势下，仕净科技是为数不多的实现逆势增长的企业，公司 2023Q1-Q3 实现营业收入 21.87 亿元，同比增长 109.76%。

其中的核心原因是受益于光伏行业连续多年的高景气，光伏行业客户的污染防控需求不断增长。

同时，在 2022 年仕净开始布局光伏电池制造业务，并以此继续延伸，在 2023 年与无锡惟忻联手开展 6N 级别高纯度石英砂的生产及研发。

当然，受制于产业链中相对弱势地位以及短期内的大举扩张，仕净科技的现金流、应收账款、利润率等经营指标尚待进一步优化。

以上是青山研究目前已经梳理出来的几种“环保+新能源”模式，对于各种模式的进一步发展演变，青山研究院会保持跟踪研究。

新能源是当下一个新兴的增量赛道，会释放新的机遇，从中掘金的模式自然不限于以上情况；从环保企业破局的角度看，新能源也不是唯一的突破口，但其中的底层逻辑或许适用于更多企业和更多方向。

例如，通过分析上述跨界新能源案例，可以从中提炼出一些共性点：

·依托自身优势条件和核心能力谋划行动，不冒然跳入完全陌生的领域；

·并未在产业链进行延伸过多，战线控制在弹药可以支撑的范围；

·在相对早期的阶段进场，在战机的把握上足够审慎；

·……

由于篇幅所限，对此青山产业评论将在后续的文章中进行系统分析。