下半年投资风向标

水体治理仍为环保重要细分板块 综合治理将成趋势

近期人大常委会发布修改后的新《中华人民共和国水污染防治法》，拟于2018年1月1日起实施。此次修订内容较多，对现阶段我国水环境面临的污染治理权责、空白领域等进行了更加细致的说明，其中“河长制”、污泥处理、农村污水垃圾畜禽粪便等的处理被首次写入，表明国家对流域治理、市政污泥、农村面源污染的逐渐重视与治理决心。

同时，近日环保部亦印发《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》，共有228个地市水污染防治总体实施方案纳入该项目库，涉及具体工程项目3300多个，总投资约3000亿元。

加上2016年的入库项目，目前项目库中共有8100多个项目，总投资超过7300亿元；这些项目将被鼓励采用PPP模式，并将有120亿元的中央财政专项补贴重点支持。

在7月11 日召开的环保部常务会议中，明确提出以水环境质量改善倒逼各地履行《水十条》工作任务，同时提出将在黑臭水体治理领域谋划开展专项中央环境保护督查。

土壤修复将迎政策红利与资金的加速释放

环保部已明确提出下半年土壤污染防治工作的重点，包括土壤污染状况详查、土壤污染防治立法有望加快、构建用地管理体系、推进土壤污染治理与修复试点，即将出台《土十条》评估考核办法等4个方面。此外，《污染地块土壤环境管理办法(试行)》已于7月1日起实施，预计强制性政策层面已经基本完善，土壤污染监测、项目评估设计、修复项目等将迎来机遇。

值得关注的是，煤炭、钢铁、水泥、玻璃、造纸等行业去产能工作稳步推进，其均为高污染行业，原有厂区地块的土壤修复需求增量大，将进一步扩大整个行业的市场空间。根据相关统计数据显示，土壤修复行业将是“十三五”期间更具市场空间的环保细分行业，市场空间有望超过万亿元。

今年4月份高能环境中标白银历史遗留含铬土壤污染治理工程施工(第001标段)项目、5月份永清环保中标黄河上游白银段东大沟流域重金属污染整治及生态修复项目，两大土壤修复龙头企业中标土壤修复相关项目，显示行业中的相关订单与项目已经开始释放并逐渐升温。

从资金层面看，2016年起中央财政开始加大对土壤污染防治前期工作的投入，当年土壤污染防治专项资金预算达到90.89亿元，2017年增至112亿元，同比增幅达到23%，我们认为这部分资金有望在下半年加快释放，催化行业发展和放量。

雄安新区环境治理迎投资热潮

雄安为标杆，京津冀区域协同支撑，水与大气治理超过3000亿市场，将成为环保板块乃至A 股市场的长期大主题。以雄安新区为核心、以京津冀区域环境协同一体化为支撑的大区域生态环保建设思路将成为主要方向，进而作为标杆推广全国，带动环保产业的整体升级。雄安新区注重环境质量与智慧化、信息化与高效的公共服务，为环保行业的新理念和高标准技术打造应用示范。

但目前，雄安乃至整个京津冀地区的污染问题均较突出，水体存在“水少”、“水脏”、“水不安全”等问题，大气则主要受散煤影响冬季雾霾严重，环境污染具有区域性和流动性，雄安生态规划的实现尚需京津冀生态环境圈作为支撑，水体与大气治理将是主线。国海证券预估，在政策催化下，雄安及京津冀将开启新一轮环保投资热潮，水与大气超3000 亿市场蓄势待发，雄安新区的生态标杆亦将引领环保行业进入综合化、产业链式发展新时代。

目前，雄安新区的总体规划和雄安新区的生态环境保护规划正在制订，有望加速推出，将进一步催化主题投资效应。